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    對(duì)廣大地方政府融資平臺(tái)而言，禍不單行的是，在商業(yè)銀行持續(xù)收緊貸款投放之后，其債券融資通道正在面臨障礙。

    據(jù)多位券商人士透露，對(duì)于被銀監(jiān)會(huì)納入監(jiān)管類平臺(tái)名單的發(fā)行人，發(fā)改委原則上不再審批其發(fā)債申請(qǐng)。這是發(fā)改委繼推廣分期償債條款之后，收緊城投債發(fā)行的最新舉措。

    “發(fā)改委對(duì)列入名單的融資平臺(tái)不再受理了，這個(gè)是事實(shí)。”某券商債券承銷部門人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，“我們正在做的一個(gè)城投債項(xiàng)目就受到了影響，好在我們從當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局拿到了一般公司認(rèn)定證明，這個(gè)材料剛剛補(bǔ)交給發(fā)改委。”

    某合資投行固定收益部人士告訴記者，“必須先退出銀監(jiān)會(huì)的平臺(tái)名單才能發(fā)債，已經(jīng)報(bào)上去的項(xiàng)目亦在限制范圍內(nèi)。”據(jù)記者了解，目前在發(fā)改委排隊(duì)的城投債項(xiàng)目約有500家。

    數(shù)據(jù)顯示，截至2011年9月末，全國(guó)共有地方政府融資平臺(tái)10468家，平臺(tái)貸款余額9.1萬(wàn)億元。其中，已退出平臺(tái)、納入一般公司類貸款管理的（監(jiān)測(cè)類平臺(tái)）1974家，貸款余額2.9萬(wàn)億元；仍按平臺(tái)貸款管理的（監(jiān)管類平臺(tái)）8494家，貸款余額6.2萬(wàn)億元。

    業(yè)內(nèi)人士指出，由于目前大部分融資平臺(tái)仍屬于受限制的監(jiān)管類平臺(tái)，在發(fā)改委最新的準(zhǔn)入條件下，這些融資平臺(tái)企業(yè)債發(fā)行計(jì)劃將受到影響。

    “我們主承銷商就只有盡快督促地方政府進(jìn)行整改，通過(guò)資產(chǎn)剝離和重組，滿足銀監(jiān)會(huì)退出類平臺(tái)公司要求。”上述固定收益部人士說(shuō)。

    今年以來(lái)，發(fā)改委已經(jīng)要求城投債償付采用“分期付款”方式，發(fā)行人一般須從第三年末開始還本，以限制地方政府過(guò)度做大發(fā)債規(guī)模；發(fā)改委同時(shí)對(duì)發(fā)行人償債保障措施的設(shè)計(jì)以及發(fā)行人償債能力給予了更多關(guān)注。

    鵬元資信評(píng)估有限公司（下稱“鵬元”）副總裁周沅帆近日表示，當(dāng)前發(fā)債仍是地方政府重要的融資途徑，盡管發(fā)改委收緊了城投債審核，但難以降低平臺(tái)公司的發(fā)債熱情；但他預(yù)計(jì)今年城投債發(fā)行規(guī)模將較去年有所回落。

    據(jù)鵬元統(tǒng)計(jì)，2012年一季度，企業(yè)債發(fā)行97只，其中城投債71只，占比達(dá)到73.20%；從發(fā)行規(guī)模來(lái)看，一季度企業(yè)債發(fā)行金額累計(jì)1676億元，其中城投債845億元，規(guī)模占比首次超過(guò)50%。

    中金公司近期的一份研究報(bào)告指出，地方政府新增投資所需資金將更多地依賴債券融資，3月份城投債的發(fā)行量和發(fā)行只數(shù)相對(duì)于過(guò)去的最高點(diǎn)翻番，顯示城投債的供給壓力大幅上升；如果市場(chǎng)需求不出現(xiàn)問(wèn)題，預(yù)計(jì)未來(lái)的供給將繼續(xù)保持在高位。

    截至2012年3月31日，全國(guó)共有399家地方政府投融資平臺(tái)公開發(fā)行過(guò)企業(yè)債，共計(jì)發(fā)行512只債券，累計(jì)融資6712.5億元。其中，2011年發(fā)行137只，發(fā)行規(guī)模1735億元，創(chuàng)歷史新高。