預(yù)計(jì)2013年全年玻璃價(jià)格將不高于1750元/噸，全年仍然呈現(xiàn)弱復(fù)蘇。我們認(rèn)為,2013年玻璃價(jià)格整體仍將呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，同時(shí)，上半年提價(jià)幅度將小于下半年。結(jié)合行業(yè)歷史價(jià)格來看，在政策沒有變化前提下，我們認(rèn)為2013年整體將好于2012年，同時(shí)仍將較2010-2011年疲軟，并預(yù)計(jì)全年玻璃價(jià)格超過1750元/噸的概率相對(duì)較小。
我們認(rèn)為，2013年盈利同比轉(zhuǎn)好趨勢(shì)已經(jīng)確認(rèn)，行業(yè)龍頭公司南玻A（000012）、旗濱集團(tuán)(601636,股吧)（601636）業(yè)績(jī)或?qū)⑼确崔D(zhuǎn)增長(zhǎng)，但由于2012年一季度浮法均價(jià)為69元/重箱，一季報(bào)業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)猶存。同時(shí)，我們認(rèn)為4月后價(jià)格反彈幅度將決定浮法玻璃企業(yè)全年業(yè)績(jī)分化，屆時(shí)，部分公司估值風(fēng)險(xiǎn)或?qū)Ⅲw現(xiàn)，業(yè)績(jī)確定性將成為主要焦點(diǎn)。
短期來看，由于季節(jié)性因素影響，行業(yè)盈利以及價(jià)格仍處于下滑通道。中長(zhǎng)期而言，趨勢(shì)反轉(zhuǎn)將帶來行業(yè)估值提升投資機(jī)會(huì)，但后續(xù)仍需關(guān)注業(yè)績(jī)分化以及一季報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。投資邏輯應(yīng)側(cè)重尋找業(yè)績(jī)高彈性并具有整合或深加工技術(shù)優(yōu)勢(shì)的公司。主要推薦南玻A、旗濱集團(tuán)。
